昨日，日本央行宣布进一步“松绑”YCC政策的消息给全球金融市场带来了不小的震动。

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市场在仔细回味后认为日本央行已明显偏向“鹰派”，但一些机构对这一论点不太赞同。

瑞银集团多位策略师认为，虽然日本央行“朝着正确方向迈出了重要一步”，但行长植田和男发出的信息仍然“显著鸽派”。

富达国际（Fidelity International）全球宏观经济学家Anna Stupnytska则指出，该行下调了对明年通胀的预期，“实际上是相当鸽派的。”

决议回顾

当地时间周五（7月28日），日本央行宣布继续将基准利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债，使长期利率维持在零左右。

与前几次决议不同的是，日本央行在最新货币政策声明中调整了收益率曲线控制（YCC）政策，将允许长期利率波动幅度一定程度上超过正负0.5%。

在调整前，10年期日本国债收益率被严格限制在正负0.5%的范围内，而在此次调整后，相关限制将被放宽。该行指出，当前正负0.5个百分点的收益率区间上下限将是“参考”而不是“严格限制”。

同时，日本央行把2023财年除生鲜食品的消费价格指数（CPI）预期涨幅从此前的1.8%上调到2.5%，但把2024财年的预期涨幅从2.0%下调到1.9%，2025财年维持在1.6%不变。

机构观点

在仔细回味后，市场认为日本央行已明显偏向鹰派，日元、日股和日债的走势都印证了这一点。

不过，富达国际的Stupnytska表示，央行官员们引入了新的调整规则，很明显这是他们向朝着进一步提高YCC灵活性迈出的一步，“但最令我感到意外的是，他们下调了通胀预期。”

她指出，下调明年通胀预期这个动作表明，政策制定者们并未打算尝试改变其超宽松的货币政策。“他们肯定还没有准备好在利率问题上采取任何行动，这实际上是相当鸽派的。”

瑞银集团多位策略师也在当天强调，日本央行行长植田和男发出的信息仍然“显著鸽派”。瑞银表示其依然看跌美元兑日元，但幅度有所放缓。

瑞银最新预计，到2023年年底，日元汇率将跌至1美元兑130日元，先前为1美元兑120日元.。另外，如果欧元兑美元在未来五个月升至1.15，那么欧元兑日元将在年底交投于150。