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空头市场指的是在一段时间内价格一直处于下跌趋势的股票市场，同时也被股民称之为熊市。这类市场的主要特征时整体股价趋势持续走低，呈大跌小涨状态。投资者在股市处于这种状态的时候操作原则时：不追涨抄底，不抱有侥幸心态。

熊市形成的三个阶段

1、第一个阶段：一般熊市的开头接在“多头市场”的最后一个阶段，在这个时期，比较敏锐的投资者一般会察觉到市场已经走到了顶端，即将进入回调阶段，开始加快出货，此时成交量不会下跌，但是上涨幅度会逐渐降慢；

2、第二个阶段：在越来越多的投资者意识到“多头市场”的结束时候，买进的人会逐渐减少，导致想要卖出的投资者会因为急于出货而开始降价，这个时候股市整体的价格下跌趋势可能会加速到几近于垂直的地步；

3、第三个阶段：一般来说质量较差的股票会在前两个阶段就被跌完前期涨幅，在这一阶段就属于持有比较优势的股票的投资者对自己持有的股票没有信心，盲目出货导致价格继续向下。通常在投资者将坏消息全部出尽之前，空头市场就会结束。