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上行趋势终结？天气仍是全球糖市最大变数金十期货6月8日讯，据广发期货分析，1.在5月巴西极为利好压榨的干燥天气条件下，预计巴西糖产量大幅增加，2022/2023榨季的产量前景继续看好。如果物流情况不会进一步恶化，则巴西的供应将逐步缓解现阶段全球糖市场贸易流紧张情况。另外，由于当前糖价高位，对于进口国来说也是一种考验，需求后移对目前原糖价格来说也是短期利空，且当前非商业多头持仓处于历史高位水平，投机者有平仓兑现利润的要求，市场难有新增的大量买盘继续推高市场价格，预计近期原糖走势相对偏弱。2.但是从中长期来看，2023/2024榨季全球增产空间有限，印度的燃料乙醇计划以及泰国主产区今年1月以来持续干旱，加上部分甘蔗改种木薯，北半球主要出口国产量难有新的增量。虽然厄尔尼诺现象的影响还没有显现，但是目前种种迹象显示可能性仍高，且后期厄尔尼诺现象产生影响的时间节点也需要关注。综合来看，在当下没有新利多因素出现的情况下，原糖预计高位偏弱振荡运行，但23美分/磅仍是强支撑。后期的天气问题或是新的利多增长点，继续影响糖市供应，预计2023/2024榨季全球库存存在进一步下滑的可能，原糖在调整之后继续冲高概率加大。