时隔几个月，“新债王”冈拉克8日举行了公开网络直播，分享了他关于美元大崩溃、股票和债券走势背离及美国经济的看法。

冈拉克的双线总回报基金(DoubleLine Total Return fund)管理约520亿美元的资产，今年增长了3.7%，几乎超越了市场上一半的同类基金。其五年年度化回报率为3.4%，优于四分之三的竞争对手。

冈拉克此次网络直播标题是“看不到尽头”，他解释，这一标题指的是“美国公共债务看不到尽头”，暗指央行为了支撑股票市场释放无止境的流动性，从而扩大贫富差距。他指出，过去发行1美元债券可以带来大约1美元的GDP，然而目前仅有大约0.30美元。

关于美元，他表示自己是一个长期的美元空头。他预计，随着30年期国债收益率上升，美债收益率曲线将趋陡。

冈拉克认为，美联储的宽松货币政策并没有助长通胀，因为他们并没有真正印钞，而是在放贷。通胀可能在未来几个月内达到低谷，而到2021年，通胀可能升至2.25%至2.4%之间。

这与经济学家的预测相反，彭博社对51位经济学家的调查显示，通货膨胀率可能在2021年第二季度暂时升至2%以上，然后在随后几个季度再次回落。

冈拉克押注通胀升高的理由是，尽管美国经济尚未达到美联储设定的目标，但市场仍期望疫苗的开发和分销将释放消费潜力，刺激消费快速增长。“新债王”还押注加息可能正在酝酿之中。

至于美股市场，冈拉克表示，标准普尔500指数处于非常高的水平，股票价格十分昂贵。他补充称，从市值与美国GDP之比来看，美国股市现在是历史上被高估最严重的。

FAANG等大型科技股已经不再是引领股指走势的“龙头”，相反，小盘股表现惨淡的日子要到头了，小盘股指数罗素2000指数最近的涨势“非常强大”。

冈拉克还就公司债券发出警告，指出BBB级债券和BB级债券之间的利差处于历史低位，可能会有一波BB级债券被降级至垃圾债券。

BBB表示中级，有风险，有足够的还本付息能力，但缺乏可靠的保证，其安全性容易受不确定因素影响，这也是在正常情况下投资者所能接受的最低信用度等级。

此外，冈拉克还指出，广义货币供应量激增，但是货币流通的速度越来越慢。还有一对出现巨大差距的指标是可支配收入和支出，家庭可支配收入在增加，支出却在放缓，这导致了创纪录的储蓄。其中政府补贴占家庭收入的比重在今年也猛增至近四分之一。

另一方面，美国成屋销售供应量连续两个半个月下降，也是过去20年来的最低点，住房市场是否保持强劲将取决于工资增长是否会高于30年期抵押贷款利率。不过申请房贷延期的数量一直在稳步下降，抵押贷款发放的信用评分中值一直在上升，因此借款人的信用非常高。

他还观察到最近铜价一直在上涨，铜的表现优于黄金，并补充说：

铜金比的回升表明，10年期美债收益率应会再走高2%，当前的基本面与美债价格并不相符。

他对黄金的态度依然保持中立，不过非要买入的话，他会在当前价格买入。