记者28日从德意志银行集团(下称“德银”)获悉，其大中华区宏观策略主管刘立男发布的最新报告称，受益于具有吸引力的估值、外汇升值潜力、被纳入多个国际债券指数、中国资本市场深化改革及进一步开放，2021年中国债券市场海外资金流入规模有望达1.2万亿元(人民币，下同)。

刘立男指出，目前人民币债券市场呈现四大关键趋势。

第一，得益于人民币升值和收益利好，以美元计，2020年中国国债及政策性银行债年化总收益创过去十年最高纪录。

第二，作为银行间债券市场的主要持有者，商业银行仍是最大的债券买家。

第三，2020年上半年，投资基金的风险敞口主要集中在企业信用债和政策性银行债;下半年流动性紧缩及信用事件，使投资基金回调并扩大配置国债以降低风险。

第四，海外央行类机构配置人民币资产、人民币债券加入国际指数带动海外指数投资资金不断流入，境外资金加速流入中国债市。

刘立男预计，中国2021年将保持宏观杠杆率基本稳定，债券供应和信贷融资放缓的概率增加，中国固定收益市场规模或将在2021年底同比增长15%至127万亿元。

“商业银行、投资基金和境外投资者仍将是2021年人民币债券市场上的购买主力。”刘立男判断，至2021年底，外资持有人民币债券占比预计将从目前的2.9%增至3.3%，外资持有中国国债比例或将从目前的9%提升至12%。(记者 夏宾)