三年时间里，张雁一家在某国有大行购买了约6300万元的理财产品，其中3款债券通产品出现亏损。从2019年开始，张雁开始陆续赎回，截止目前亏损近700万。梳理发现，张雁一家亏损的近700万，均是购买了债券通产品。而目前，相关债券产品处于停牌阶段，与之相关的理财产品净值不再更新。

2018年5月8日，一款债券产品违约事件爆发，出现到期未能兑付的情形，导致产品净值相应下调。事件爆发之后，张雁紧急赎回相关理财产品，除部分未能赎回外，最终赎回的本金2310.6821万元，亏损689.3178万元。

事后，向张雁推销该产品的这家国有银行的理财经理向张雁解释称：“债券是比较稳健的投资，而且当时的债券市场也是很好的，我们也是不小心踩到雷。该产品被停牌以后，就没有更新过净值，如果不是这次债券通8产品出现赎不回来，我们都不知道它持有这个(爆雷产品)。”

产品未能如期兑付，令相关债券通产品收益水平大跌。对比两年前定期存款收益和国债收益水平都在5%左右，而张雁所购买的债券通4、5、8号产品亏损本金近700万元。

自称遭遇“忽悠式”理财，理财经理建议提高风险测评、称理财产品能保本

2016年3月，张雁收到某国有大行理财经理的邀约，前往该行的线下网点进行风险测评。张雁说：“我在其他银行的测评结果均为平衡型、稳健型，但该行的理财经理却要求我把风险等级评高，不然很多产品都买不了。”

在张雁提供的证明材料中显示，金融机构对其的风险测评结果是稳健型或平衡型。部分信托、基金对其风险测评也多是稳健型。

除了张雁本人，在该行理财经理的说服下，她2018年高中毕业的女儿也通过了该行的风险测评，结果显示激进型，成为该行的一名私人银行客户。“试问一个完全没有经济能力的在校学生，会有什么风险承受和识别能力?”张雁说。

此外，张雁称，在《资管新规》颁布后，为了继续吸纳其本人资金留在该行，该行的理财经理向其推荐能保本的理财产品，建议其继续购买该行的理财产品。2018年4月，央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称《资管新规》)，提出“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”。

该行相关方面介绍，保本保收益的说法经过核实，并不存在。同时张雁一家作为该行的私人银行客户，而每家银行的私人银行客户都蛮受重视，张雁及其家人从2015年以来，在该行购买了10款理财产品，除去上文提及的3款债券通理财产品，7款产品都是有正收益的，而且有几款产品的收益是高于预期收益的。

“这3款产品出现这个情况，目前还没有完全清算完，其实她本身买的这3款产品本身就是非保本浮动收益的，而且去年《资管新规》出台之后，已经打破了刚兑，我们网点的工作人员不可能对她承诺保本保收益的。”该行相关方面说。

而针对是否存在风险测评存在引导一事，该行相关方面解释称，风险测评主要是个人行为，比如说她想要买一些什么样的理财产品，肯定是根据她个人的测评情况，然后再去选择一个相应的理财产品。

深圳银保监局：调查未发现举报的相关问题、风险测评不够审慎

今年年初，鉴于上文中提及的理财过程中遭遇的问题，张雁以“涉嫌虚假宣传、承诺高收益、诱导客户调高风险承受能力、未尽告知义务的事宜”将该行深圳分行南山支行举报至深圳银保监局。

在2019年2月21日，深圳银保监局出具调查结果告知函给张雁，结果显示未发现上述举报的相关问题。不过针对张雁刚年满19岁的女儿认可其风险测评结果为激进型，深圳银保监局认为不够审慎，并要求该行进一步完善投资者风险承受能力评估工作。

此外，在张雁提供的微信聊天记录截图中显示，2019年3月19日，针对债券通产品，该行理财经理为张雁特别申请了期限为1年期，预期年化收益6%的结构性存款(保本)理财额度7000万;期限为1年期，预期年化收益6.7%的结构性存款(保本)，理财额度3000万。“产品预计明天下午(20日)发行，因该产品是最后一次发行，所以再次跟您提醒并建议您购买。”

“结构性存款本金部分属于存款是安全的，但是收益部分一般会有一个挂钩的标的，比如挂钩黄金价格、中证500指数，所以收益的不确定性很大，这个表述没有问题，但是看得出在向客户推荐时故意忽略了收益的不确定性，并未如实告知产品的完整情况。”一名业界人士指出，大多数结构产品都是达不到预期收益的。

专家提醒：银行理财要区分代销品与银行自身产品

值得一提的是，在张雁提供的电话录音中，该行深圳分行南山支行的理财经理称债券通产品是该行总行的产品。张雁认为，该行理财经理向其介绍理财产品时，混淆代销品和银行自身自身的产品，以国有大行的身份作为信用背书，误导消费者。“强调债券通产品是’该行自己的产品’，非常有保障。”

第三方理财机构的人士称，为了满足不同风险偏好的客户，银行也会代销风险等级不同的理财产品来满足不同客户的需求。但银行代销的理财产品，一是要给客户做相应的风险揭示，二是要强调该产品是属于银行代销的产品。“如果做到这两点，整个销售的流程就是合规的，客户就应该知晓和理解相应的产品风险，一旦出现亏损，银行也不需要担责。”

上述分析人士表示，普通消费者理解的银行产品都是比较稳妥的，除了代销的部分股票型基金，大多数银行代销的理财产品都比较稳妥，风险事件或大额亏损非常稀有。“银行都有相应的部门来专门负责各类外部产品的采购，如果是比较稳健型的银行，其采购的产品出现很多问题的话，其风控系统可能存在问题，把关不严。但也要一分为二来看，如果是采购的高风险产品出问题，是可以接受的，固定收益类的产品是比较稳妥的。”

理财专家提醒，金融消费者要注意区分代销品和银行自身的产品，银行的代销品会在相应的合同上显示“代理”二字。而最安心的一种投资方法就是去到银行的柜面，由客户经理来销售相应的理财产品。根据银保监会和证监会的要求，向客户进行理财产品推荐和销售的话，必须要进行录音和录像，专业上叫双录，在双录的时候，销售人员就会把相应的产品风险以及产品是否为本行自己的产品或是代销产品，如实告知客户，并且录音录像。

而值得注意的是，随着《资管新规》的落地，多家银行相继成立了理财子公司，而在2020年前后，银行将主要做存贷款业务，其原本的银行理财将由理财子公司负责。简言之，在不久的将来，银行销售的所有理财产品都是代销品。