苏宁差钱儿了?

这几天，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心(有限合伙)将公司股权出质给淘宝(中国)软件有限公司的消息刷屏。

给人的感觉是：苏宁可能差钱了!

不过对于出质，苏宁易购回应称：目前苏宁控股集团持有苏宁易购3.98%的股权，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。

简而言之，苏宁易购认为这很正常。

的确，在资本市场，股权质押是很正常的事情，“江湖救急”也屡见不鲜。更何况，苏宁易购与阿里巴巴之间的深度合作由来已久。苏宁在阿里巴巴股份方面的收益，也委实不少。

这一次股权质押，说是正常现象也不为过。

但是，尽管股权质押很正常，但苏宁易购的经营，却差点意思，还有待观察。

我们，不妨先看看苏宁易购第三季度财报体现的一些信息。

第一，主要经营数据“喜忧参半”。

前几年，因为阿里巴巴股份的缘故，苏宁易购的财报数据很值得琢磨。现在，应该没有这个因素的影响了。

根据财报，2020 年 1-9 月，营业收入同比下降10.02%，研发费用同比下降26.42%，营业利润同比下降100.11%，利润总额同比下降99.86%，净利润同比下降100.65%，归属于上市公司股东的净利润同比下降95.40%。

不过，2020 年 7-9 月，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润期比上年同期增加72.58%;2020 年 1-9 月，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，增加75.70%。 但是，依然都为负数。

经营活动产生的现金流量净额，还是负数，但比去年同期有所好转。

第二，负债情况略有好转。

前段时间，坊间盛传苏宁的债务问题。对此，苏宁一度报案。

而根据财报，截止到2020 年 9月 30 日：合同负债，13,350,092千元;一年内到期的非流动负债， 降低39.76%;其他非流动负债 ，增加41789.55%(依据会计准则，将预收客户的延保服务其他非流动负债收入重分类至其他非流动负债)。

经营活动产生的现金流量净额，为“-2,428,992 ” 千元;投资活动产生的现金流量净额，为1,388,379千元。

第三，苏宁易购正在积极回购债券。

这，也是为了提振信心。

11月12日、1月23日，苏宁易购分别发布公告，计划回购债券。

而根据12月10日苏宁易购关于 18 苏宁债债券购回结果进展的公告称，苏宁易购于 2020 年 11 月 12 日召开第七届董事会第八次会议，审议通过《2018 年面向合格投资者公开发行公司债券债券购回基本方案的议案》，根据相关规定，苏宁易购以自有资金对其发行的“18 苏宁 01、18 苏宁 02、18 苏宁 03、18 苏宁 04、18 苏宁 05、18 苏宁 06、18 苏宁 07”进行购回。本次债券购回面向所有投资者，债券购回方式为现金购回，债券购回资金总额为人民币 100,000 万元。

从以上三点，我们可以看出苏宁易购的经营状况。

那么，尽管股权质押很正常，但苏宁易购的经营，还有待观察。