寻求收益和对冲股市普遍下跌风险的债券投资者如今正在将目光越来越多地转向中国。

在各主要经济体决策者纷纷祭出超级规模的刺激计划并导致利率下降和本币走弱之际，中国主权债券的吸引力得到了充分展现。中国债券信息网发布的数据显示，在美国国债引领债券利率大幅下挫之际，中国国债的海外持有量大幅飙升并创出了1.79万亿元人民币(2,740亿美元)的纪录水平。

中国在放松政策方面的相对克制，其债券被纳入全球债券指数，以及其债券的利率溢价，各种因素促使花旗集团作出了未来三年中国债市每年会有高达1,000亿美元资金流入的预测。在美国国债与股市的传统关系被打破致使华尔街对60/40的投资组合黄金比例产生忧虑之际，中国债券却正处于佳期，不但可以提供正殖利率，而且具有对冲风险的功效。

花旗经济学家余向荣表示，中国央行不大可能跟随已开发国家的脚步火力全开地放松货币政策，这样一来，鉴于其相当高的利率溢价，中国债券的海外需求应会久盛不衰。

不但不会像其他国家那样积极压制利率，而且还会在债券下跌时遏制其跌势，中国央行的这种支持为中国债券提供了稳定。上月公司债违约事件引发市场动荡并导致殖利率走高时，中国央行便展现出了随时在市场遭遇压力时为债市提供支持的态度。

中国国债今年亦展示了它的避险资产功效。从1月到4月这段时间里，在市场普遍动荡的背景下，基准10年期中国国债殖利率下降了超过60个基点，与此同时，美、欧、日国债殖利率则都走高，如今它们无一能给投资者带来多少收益。(作者 Stephen Spratt)