遵义道桥百亿元资产划出再置换的余波还未结束，又有两家城投公司将表内资产无偿化划转出去，被交易商协会接连出手处罚。

一、苍南国投资产划转事项

苍南县国有资产投资集团有限公司(以下简称“苍南国投”)无偿划转下属三家子公司及50项资产，其中三家子公司合计净资产为17.07亿元，占公司2019年经审计净资产的21.57%，50项资产合计净资产为8116.49万元。交易商协会给予苍南国投诫勉谈话处分。

截至目前，苍南国投的债券余额为12.60亿元，包括20苍南国投MTN001和15苍南国投债。

二、呼伦城投资产划转事项

呼伦贝尔城市建设投资(集团)有限责任公司(以下简称“呼伦城投”)将某公益性资产无偿划出体外，划转资产占公司2018年经审计净资产的36.69%。交易商协会给予呼伦城投警告处分。

截至目前，呼伦城投的债券余额为16亿元，包括17呼伦城投PPN001和18呼伦城投PPN001。

三、小结

近期来，发行人将资产划转出去的案例非常多。资产无偿划转出去，对于发行人的盈利能力和偿债能力无疑会造成一定的影响。资产划转并非是禁区，但是在实际操作的过程中需要严格按照监管机构的规定和自律规则进行披露，如果没有履行适当的程序，将会直接给发行人在资本市场上带来很大的负面影响。

当然，资产无偿划转就是一个左手倒右手的游戏，有人利空自然有人利好，几家欢喜几家愁，对于资产划入的发行人来说，这是一个喜闻乐见的事情，相应的投资者也会很开心。只不过，击鼓传花总有花落的一天，这本质上是一个零和游戏，当这个游戏进行不下去，最终的代价由谁来承担呢?!