12月16日，中央国债登记结算有限责任公司公布2020年11月债券市场风险监测报告。

报告显示，11 月信用债违约规模环比上升。新增违约或展期债券 27 支，规模共计269.21亿元，月度违约率0.45%，环比上升 0.24 个百分点。本月新增违约或展期企业 7 家，为永煤控股、紫光集团、天津渤海租赁、华闻传媒、国广控股、成龙集团和福晟集团，除已违约或展期债券外还存续45只 424.86 亿元待偿债券。

信用利差整体扩大。产业债方面，5 年期 AA 级产业债-国债利差 160BP，环比扩大 5BP，5 年期 AA 级产业债-国开债利差 127BP，环比扩大17BP。城投债方面，5年期AA级城投债-国债利差138BP，环比持平，5年期AA级城投债-国开债利差104BP，环比扩大12BP。

本月新发公司信用债资质整体微降。11 月新发公司信用债平均隐含评级得分为 85.04，环比下降 0.12，其中国企发债平均得分为 85.21，环比下降 0.19，非国企发债平均得分为 82.82，环比上升 1.06。

非本月新发公司信用债隐含评级边际下调。11 月非新发公司信用债隐含评级指数96.44，环比下降 0.12%。其中国企指数98.12，环比下降 0.10%，非国企指数 85.31，环比下降 0.37%。隐含评级调整债券 218 支，其中下调 155 支，隐含评级下调率为 0.32%，环比上升 0.24 个百分点。隐含评级调整涉及发行主体共 42 家，其中下调 33 家，下调主体数量排名前 3 的行业分别为房地产业、金融业和制造业。

从债券市场结构来看：

债券市场总规模继续增长。2020 年 11 月末，含同业存单在内的债券市场总托管量约为 114.30 万亿元，较上月增加 1.13万亿元。规模同比增速 18.16%，较上月回落 0.01 个百分点。

公司信用债短期化趋势放缓。从存量上看，10 月末公司信用债中短期融资券占比 9.90%，环比下降 0.72 个百分点，同比下降0.21 个百分点;同业存单与商业金融债比率为 1.21，环比下降0.05，同比下降 0.24。从发行量上看，11 月公司信用债发行量小幅回落，其中短期融资券占比为 39.36%，环比下降 2.86 个百分点;商业金融债发行量上升、同业存单发行量稳定，新发同业存单与商业金融债比率为 4.44，环比下降 2.21。

存量信贷期限结构延续长期化趋势。最新数据显示(截至2020 年 10月)非金融企业短期贷款和票据融资存量占比 37.50%，环比下降 0.27 个百分点。